剥离非钢资产 马钢股份想要盈利

http://www.hm.hc360.com2013年09月29日10:06 来源:慧聪重型机械网T|T

  在钢铁企业大力发展非钢业务,以补充低迷的行业利润时,马钢股份(600808.SH)选择以38.4亿元,将部分非钢主业资产出售给集团公司,“使资源分布更集中于钢铁主业”。

  9月12日,马钢股份全面启动日成本核算,希望以控本增效抵抗行业的低迷。今年上半年,成本控制使得马钢股份营业成本下降12.26%,钢铁主业的毛利率上升6.54%,上半年实现减亏15.6亿元。

  可以看出,马钢股份在为今年的盈利做努力,希望通过剥离不盈利的非钢资产,补充现金流,改善主营业务利润率,但也有分析人士指出,同质化的产品仍是马钢股份未来盈利的挑战。

  内外融资

  今年第三季度开始,马钢股份加强了流动资金增补的努力。9月18日,马钢股份宣布,2013年度第一期短期融资券“13马钢CP001”的募集资金已经全额到账,总额为15亿元人民币,发行利率为6%。公司拟将募集资金全部用于偿还银行贷款。

  当前,马钢股份待偿债务融资工具余额为人民币118亿元,包括中期票据人民币28亿元,公司债券人民币55亿元,短期融资券35亿元。

  在外部融资的同时,马钢股份也正在筹划出售部分非钢主业的相关资产,给控股股东马钢集团,马钢集团持有马钢股份50.47%股权。根据初步的资产的评估报告,该部分资产拟作价38.4亿元,由于土地增值幅度较大,出售价格高于账面价值9.2亿元,溢价幅度为32%。

  出售的非钢资产包括,马钢钢结构工程公司、马钢粉末冶金公司、马钢工程技术、马钢国际经济贸易总公司、马钢重型机械设备制造等20家子公司,以及马钢股份旗下共计27处土地,涉及的土地面积达167万平方米。

  目前,该方案尚待评估机构出具正式评估报告,然后经由安徽省国资委核准,股东大会通过。方案通过后,马钢集团将于交割日后10个工作日,向马钢股份支付转让对价。

  “我们是一家大型钢铁联合企业,将钢铁主业做好,是公司的基本定位,把支持性的非钢铁主业资产出售,使公司可以集中资源落实好主业,也是优化资产结构的手段。”马钢股份人士指出。

  与此同时,剥离盈利能力不强的资产,除了使公司可以获得38亿左右的现金,提升公司资产流动性,并且能够使马钢股份每年减少财务费用约2亿元。

  “预计9.2亿元的资产增值收益将计入三季度营业外收入,直接增加公司利润”。长江证券钢铁研究员刘元瑞指出。中金公司研究员丁玥认为,“马钢股份的资产出售方案预计于今年第四季度完成,对当年的盈利影响较小,但增厚净资产的同时,可以减轻2014年的经营压力”。

  聚焦主业

  9月12日下午,在马钢股份的内部会议上提到“全面启动日成本核算”,并构建日成本核算报表平台,以反映各单元产品制造成本的构成。

  马钢股份总经理钱海帆指出,“日成本核算是提高降本增效能力的重要载体,也是管理模式的重要支撑”。“可以看出,在钢价持续走低的局面下,公司的亏损额正在逐月减少,”马钢股份董事长丁毅称。

  2012年,马钢股份巨亏40亿元。2013年上半年,公司实现减亏15.6亿元。

  财报显示,今年上半年,马钢股份净亏损为3.3亿元,同比减少82%。其中,第二季度公司实现扭亏,盈利约5200万元。

  钢材产量和毛利率的提升,是公司业绩得以改善的主要原因。上半年,马钢股份实现钢材产量870万吨,同比增加6.75%;生铁879万吨,同比增加4.9%;粗钢899万吨,同比增加3.4%。

  同时,钢铁主业的毛利率同比上升6.54%,为2.88%。综合毛利率为4.62%。利息减少使得财务费用下降1.82亿元,进一步缓解了亏损。营业成本亦同比下降13.5%。可以看出,二季度公司在行业环境转差的情况下,公司毛利率逆势上升,且销售、管理、财务费用均环比下降,首度实现单季扭亏。

  尽管如此,因为钢材价格大幅下降,马钢股份营收亦同比下降9%,为369.5亿元。“钢铁行业供大于求矛盾突出,下游主要用钢行业增速回落,钢材需求强度下降,钢价下跌”,丁毅称,外购原材料价格仍处于高位,使得钢铁企业生产压力增大,“铁矿石的跌幅远小于钢价跌幅”。

  中钢协统计数据显示,上半年,全国钢铁会员企业销售利润率仅为0.13%,仍处于工业行业最低水平,亏损面为41%。6月,钢铁业再度出现全行业亏损。

  丁毅称,“下半年,公司将减亏、扭亏为首要任务,继续实施降本增效”。在剥离资产后,马钢将保留精干的钢铁主体,专注“板、轮、线、型”四大产品,希望实现资产运行效率的提升,并优化资源配置。

  “马钢股份上半年业绩超预期,库存水平比去年同期低12%,公司新董事长到任扭亏意愿强烈,资产出售计划对业绩的正面影响,以及进入补库存周期后吨钢利润的小幅改善”,中金公司的研究报告称。“金九银十将使得钢市小幅反弹,创造较好的外部环境”,华泰证券称。

  不过,对于下半年行情,华泰证券也指出,“公司经营业绩有望继续改善,但鉴于公司产品均为同质化严重的普碳钢产品,盈利能力依然较低”。

  业内分析师认为,当前钢铁业反弹力度十分有限,企业四季度仍面临巨大挑战,资产剥离的动作,对今年的业绩将有增厚。花旗集团认为,如果没有分拆资产收益的情况下,预计马钢股份今年将继续亏损,预计2014年,马钢股份销售量维持平稳。“受惠于成本控制,每吨毛利有轻微改善”。

责任编辑:张跃乾

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